德润电子全面进军汽车电子市值被低估

科氏工业集团9月9日宣布以每股38.5美元的现金收购电子部件制造商Molex,交易报价较Molex Inc在上周五的收盘价溢价31%,且较该公司A级普通股的收盘价溢价56%。

国金证券研究认为,从科氏工业集团高溢价收购Molex,可以看到海外资本市场十分看好连接器行业未来市场前景。由此对比可以看出,得润电子的价值被市场低估。得润电子收购汽车照明和汽车连接器后,实现资源整合,受益于行业高增长,估值应该高于行业平均值。

当前,随着高端乘用车市场和新能源汽车的兴起,汽车电子与连接器占整车成本比重会逐步增加,最高可达47%。汽车电子与连接器行业空间有 500-600亿美元市场空间,中国大陆乘用车产量已接近2000万辆/年,若以一辆整车需要汽车电子与连接器量1万元计算,国内汽车电子和连接器市场总量接近2000亿元。而大陆大部分整车所用汽车电子与连接器国产化率十分低下,国产化替代将带来中国市场的高增长。

同时,随着国产汽车销量的增长,LED汽车照明市场也将随之蓬勃发展,并且随着LED照明市场渗透率的提高,近两年LED车灯市场增速高达 40%以上并且利润是普通LED的2-3倍,形成百亿级市场。得润电子将整合飞乐照明汽车客户资源和汽车照明权限产品线,成为全面进军汽车电子的又一重大进展。国金证券继续维持“买入”评级。

 
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